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海思科:公司海外收购进程提速

发布时间:2015-05-21    研究机构:华泰证券

投资要点:

事件:公司即4月11日公告拟发起成立海思康睿医疗健康产业并购基金,5月12日公告参股了有限责任公司“City Emperor Limited”(该公司将作为普通合伙人发起成立海思康睿医疗健康产业),并与该公司及香港海思科(002653)药业等投资者又共同投资设立了有限责任公司Haisight Investment Limited,5月20日公司又公告出资 180万美元正式参股有限责任公司“Haisight Investment Limited”,标志着公司海外收购进程持续提速,也将打开公司未来成长空间,维持公司买入评级。

公司海外收购进程将提速:公司4月公告拟成立海思康睿医疗健康产业并购基金,主要投资于药物、医疗器械、医疗耗材、医疗机构、医疗信息化等大健康领域的项目并购。而近期公司正式成立海外收购的运作主体—Haisight Investment Limited,标志着公司海外收购进程在持续提速,也将加速公司向器械及医疗信息化等领域的战略布局,进而打开公司未来的成长空间,1-2年看500亿市值以上。

2014年公司业绩见底 2015年将迎高增长:我们认为在2015年全国招标快速启动的背景下,公司近年获批的产品(马尼地平、注射用复方维生素(3)、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、富马酸卢帕他定片、氟哌噻吨美利曲辛片等)都将迎来放量增长,推动公司2015年业绩恢复50%左右高增长,且如果西藏税收今年能够得到解决,全年业绩更加会锦上添花。

公司将引领我国化学仿制药企业发展:面对未来充满机遇同时竞争又异常激烈的市场环境,我们更加推崇以海思科为代表的新盈利模式,他们选产品核心是差异化,能最大限度避开激烈的竞争,确保企业高盈利,同时销售上更加灵活,搭建平台,充分整合市场资源,放大自身销售能力,提高效率(时效性强、触及面广、专注度高、互动性强)。海思科正是引领行业潮流的龙头标杆:研发上,公司更重视产品属性,专注于特色专科品种(今年双腔袋、复合维生素13等重磅产品均将获批上市),竞争格局良好,公司净利率水平一直在化药领域保持较高水平;营销上,公司采取的就是整合资源销售模式,便于公司不同领域产品上市后在临床迅速放量。

盈利预测:我们维持公司2015-2017年盈利预测,EPS 分别为0.63、0.82及1.05,基于公司今年业绩将恢复高增长,而且又在积极推进海外并购,维持买入评级。

风险提示:招标进度低于预期、新产品获批进度低于预期

申请时请注明股票名称