海思科(002653.CN)

鹰眼预警:海思科营业收入下降

时间:20-08-18 21:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日,海思科(002653)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为14.51亿元,同比下降22.33%;归母净利润为2.29亿元,同比下降2.69%;扣非归母净利润为1.19亿元,同比增长9.08%;基本每股收益0.21元/股。

公司自2011年12月上市以来,已经现金分红9次,累计已实施现金分红为23.87亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对海思科2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为14.51亿元,同比下降22.33%;净利润为2.1亿元,同比下降8.77%;经营活动净现金流为-1.19亿元,同比下降180.91%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为14.5亿元,同比下降22.33%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)11.9亿18.69亿14.51亿营业收入增速42.04%57%-22.33%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长27.98%,营业成本同比增长-37.24%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速-4.76%0.42%27.98%营业成本增速171.46%54.42%-37.24%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长27.98%,营业收入同比增长-22.33%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速-4.76%0.42%27.98%营业收入增速42.04%57%-22.33%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为2.5亿元、1.5亿元、-1.2亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)2.54亿1.47亿-1.19亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为2.1亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)2.54亿1.47亿-1.19亿净利润(元)1.37亿2.3亿2.1亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.56低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)2.54亿1.47亿-1.19亿净利润(元)1.37亿2.3亿2.1亿经营活动净现金流/净利润1.850.64-0.56
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.85、0.64、-0.56,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)2.54亿1.47亿-1.19亿净利润(元)1.37亿2.3亿2.1亿经营活动净现金流/净利润1.850.64-0.56
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为70.33%,同比增长11.13%;净利率为14.48%,同比增长17.46%;净资产收益率(加权)为9.19%,同比下降17.43%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为70.33%,同比大幅增长11.13%。

项目201806302019063020200630销售毛利率62.67%63.29%70.33%销售毛利率增速-22.12%0.98%11.13%
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期63.29%增长至70.33%,存货周转率由去年同期4.6次下降至2次。

项目201806302019063020200630销售毛利率62.67%63.29%70.33%存货周转率(次)3.114.62
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期63.29%增长至70.33%,应收账款周转率由去年同期2.88次下降至2.71次。

项目201806302019063020200630销售毛利率62.67%63.29%70.33%应收账款周转率(次)2.642.882.71
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为9.19%,同比下降17.43%。

项目201806302019063020200630净资产收益率7.06%11.13%9.19%净资产收益率增速20.48%57.65%-17.43%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为52.95%,同比下降2.31%;流动比率为1,速动比率为0.9;总债务为15.1亿元,其中短期债务为11.95亿元,短期债务占总债务比为79.15%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为9.7亿元,短期债务为12亿元,广义货币资金/短期债务为0.81,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)7.05亿5.83亿9.68亿短期债务(元)4.6亿9.3亿11.95亿广义货币资金/短期债务1.530.630.81
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为9.7亿元,短期债务为12亿元,经营活动净现金流为-1.2亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)9.59亿7.3亿8.49亿短期债务+财务费用(元)4.7亿9.37亿12.07亿
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.61、0.43、0.4,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.610.430.4
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、0.07、-0.05,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)3.92亿4.73亿7.64亿流动负债(元)20.34亿20.48亿24.97亿经营活动净现金流/流动负债0.190.230.31
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为34.62%、50.44%、60.43%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)7.3亿10.2亿15.1亿净资产(元)21.08亿20.22亿24.99亿总债务/净资产34.62%50.44%60.43%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长22.15%,营业成本同比增长37.24%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速88.42%85.36%22.15%营业成本增速171.46%54.42%-37.24%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为1.08%、2.87%、3.22%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)1918.48万4242.13万7736.69万流动资产(元)17.81亿14.81亿24.02亿其他应收款/流动资产1.08%2.87%3.22%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为1.2亿元,营运资本为-297.1万元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-1.2亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-1.22亿营运资金需求(元)1.19亿营运资本(元)-297.13万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.71,同比下降5.83%;存货周转率为2,同比下降56.65%;总资产周转率为0.28,同比下降34.07%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为2,同比大幅下降56.65%。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)3.114.62存货周转率增速140.04%47.91%-56.65%
从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为1.3亿元,同比增长30.02%。

项目201806302019063020200630管理费用(元)8632.25万1.03亿1.34亿管理费用增速-33.52%19.42%30.02%
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长30.02%,营业收入同比增长-22.33%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速42.04%57%-22.33%管理费用增速-33.52%19.42%30.02%
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